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券商资管分化加剧 公募基金牌照价值凸显

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2019-07-29 02:58:33 来源:中国基金报 作者:章子林

  在资管新规及券商大集合公募化改造等多因素影响下,公募基金牌照的重要性逐渐凸显。对于券商资管来说,没有公募牌照带来的局限性比之前想象的要大。随着券商资管间发展的日益分化,中小券商资管如何突围成为当下的重要课题。

  公募牌照对券商资管的

  重要性凸显

  去年11月30日,证监会发布《证券公司大集合资产管理业务适用<;关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>;操作指引》,对大集合产品进一步对标公募基金、实现规范发展的标准与程序进行细化明确。此外,叠加资管新规的影响,公募牌照对于券商资管的重要性日益凸显。一个很明显的现象是,多家券商已在积极申报设立资管子公司,以期能顺利拿到公募牌照。

  去年12月,在宣布已提交公募基金牌照的申报材料后,天风证券(行情601162,诊股)又计划设立资管子公司,承接总部资管业务,新设的资管子公司将获得母公司5亿元投资。此外,申万宏源(行情000166,诊股)(港股06806)、国海证券(行情000750,诊股)等也准备通过此路径获取公募牌照。

  华东一家券商资管的市场部人士告诉记者,在降通道的背景下,没有公募牌照,新增业务很难,“我们公司现在大部分只能做存量业务,然后不定期发些债券型产品,但没有太大增量。”该人士坦言,这一年公司日子过得非常艰难,因为业务受限,公司收入也受到很大影响。

  首创证券资产管理事业部总经理助理谭咏南表示,资管新规的出台,使得私募类产品(券商集合资管计划)在结构设计方面失去相对优势,如过往大集合产品资金池运作方式不再可行。此外,由于监管要求等原因,私募产品在投资管理和运作方面,也将越来越公募化。而私募产品募集门槛相对公募更高,导致私募产品相对公募产品存在劣势,券商公募牌照比以前更有价值。

  券商资管分化加大

  业务的受限也使得券商资管间的分化逐渐加大,资本规模庞大、专业性强的头部券商资管,在人才储备、客户资源、产品创新等方面具备一定优势,行业集中度不断提升,中小券商则受限严重,日子越过越难。

  从今年上半年13家券商资管子公司的收入也能窥见一斑。具体来看,13家公司中,仅有华泰资管、广发资管、海通资管、国君资管等7家券商资管子公司上半年净利润超过1亿元,浙商资管、东证融汇等6家券商资管上半年累计净利润均不足1亿元。

  新形势下,中小券商资管如何突出重围显得尤为迫切。“我们现在主要还是想拓展一些大的银行渠道,但其实也有难度,大银行渠道门槛很高,也比较认大的机构,要建立合作关系没有那么容易。”上述华东券商资管市场部人士表示。

  不过,一些市场人士也提出,相比拥有公募牌照,券商资管练好内功,才是制胜之道。

  在方正证券(行情601901,诊股)资管业务相关负责人看来,通道业务的压缩以及券商大集合的公募化改造,要求券商资管回归资产管理本源,这个过程也是对资产管理机构核心竞争力的考验。在目前的竞争格局下,中小券商需要找准自身定位,打磨核心竞争力,才能在行业转型中找到立足之地。

  “中小机构由于一些先天缺陷,比如股东背景、历史积淀、资本金、人员整体素质等,不可能像大机构那样面面俱到,多点开花,需要认清自己的能力边界,在某个领域做到专业水平和服务质量都不亚于大机构,才能做出自己的品牌和口碑,形成自己的市场竞争力。”谭咏南表示。

责任编辑:付健青 RF13564
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